長城證券：美亞光電是專門從事光、機、電一體化產品的研發、生產和銷售的高科技企業，產品涵蓋大米色選、雜糧色選、茶葉色選、X射線機等領域。公司具備廣闊的市場和成長空間， 醫療影像設備將成為未來重要看點。 我們預測公司2012-2013年營業收入為 6.19 億、8.88 億，凈利潤為 1.79億、2.57 億，EPS 為 0.90元、1.28元，目前股價對應 PE為 19.2倍、13.4 倍，給予公司“推薦”的投資評級。
　　要點：

　　強大的研發實力體現核心競爭力。公司掌握了光電檢測與分級專用設備領域的核心技術，打破了國外技術壟斷，可針對下游多個行業的不同檢測需求提供個性化產品解決方案。在硬件設備上具備較強的進口替代能力，在專業軟件方面同時具有突出的自主研發能力。公司重視新產品研發，現有研發人員 106 人，其中碩士以上學歷占比近 50%，已獲得國家專利 46項。公司自主研發的色選機產品獲得多項榮譽，先后被評為“國家重點新產品”、“國家科學技術進步獎二等獎、”國家自主創新產品“。公司研發實力獲得了充分認可，先后承擔了國家 863計劃、國家”十五科技攻關項目、國家火炬計劃重點項目、國家財政部產業技術成果轉化項目等。

　　色選機產品優勢突出。公司是國際上少數幾家規模較大的色選機供應商之一，在業內具有明顯的規模和技術優勢，處于國內同行業領先地位。公司色選機產品包括大米色選機、雜糧色選機、茶葉色選機及 X射線檢測機，具備光機電一體化的核心技術。公司在色選機行業中積累了近十年的專業生產經驗，具有成熟的產品技術管理能力和精細的現場管理水平。隨著消費者食品安全意識不斷增強，公司色選機在國內的滲透率穩步提高，新客戶數量快速增加；色選機產品近年來出口數量上升較快，包括歐美、日本、印度及東南亞地區，在與國外廠商的競爭中形成了較好的競爭優勢。2009-2011 年色選機產能利用率為103%、110%及126%，產能利用率逐年提高。公司憑借雄厚的研發實力和先進的技術裝備，產品具備高質量、高附加值，形成了較強的定價議價能力，在市場上具有較高的品牌美譽度和品牌溢價，色選機產品近兩年的毛利率穩定維持在 50%以上。
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