定價權缺失下的無序進口

    今年3~4月，多家大豆進口商被曝因無法從銀行開立信用證，未能支付進口大豆款項，至少在50萬噸美國和巴西大豆合同上違約，違約金額達到3億美元左右。這不禁讓市場聯想到2004年的大豆"產業鏈"危機。

    2004年，美國農業部以天氣影響為由，對大豆月度供需報告作出重大調整，造成美國CBOT大豆價格暴漲。這促使中國大豆生產企業超量進口，并于2004年初在美國"搶購"了800多萬噸大豆。但從當年4月開始，國際大豆價格快速回落，跌幅近50%,國內大豆加工企業由贏利變為全行業虧損，無奈采取了違約行為。由于國內壓榨企業損失慘重，大量企業停產甚至倒閉，四大跨國糧商趁虛而入，造成中國大豆產業鏈外資占優的局面。

    目前，中國的大豆對外依存度已經在高位。去年我國進口大豆占整個市場大豆供應量的85%,在國內流通市場上，90%以上的大豆油原料均為進口大豆。

    目前，中國大豆進口存在兩個問題，一是國內企業在國際市場上缺乏議價能力，二是大豆進口存在潛在金融風險。

    永安期貨研究報告認為，國內大豆進口除個別大型企業和外資、合資企業之外，大多數企業直接或間接通過國際糧商進口，僅2011年通過國際糧商的進口量占70%左右。在國內企業缺乏議價能力的情況下，造成進口數量越多、進口依存度越高、國際大豆價格對國內大豆價格影響力越強的局面。

    由于國內期貨公司尚未走出去，中國買家普遍通過在國際糧商在CBOT進行期貨頭寸點價，國際糧商可以輕易掌握中國買家的已點價頭寸和未點價頭寸情況，使海外資金有天然優勢進行逼倉。

    另一方面，與2004年不同，目前的大豆進口市場已經具備了融資屬性。

    有關專家認為，中國對大豆的實際需求在5000萬噸左右，而中國2013年進口6300萬噸大豆。有交易商估計，其中有1000萬噸左右是用做融資交易的。

    "融資豆"的操作模式是，企業利用信用證90天甚至180天的免息期賺取高額利息收入和人民幣升值匯兌收益。在利益引導下，大批貿易企業轉而進入到"豆融資"領域。

    2014年，由于美國大豆價格上漲，加上人民幣突然逆轉變為貶值，壓縮了"豆融資"的盈利空間，使得一些中小型進口商為了擺脫風險而寧可違約。

    應完善進口渠道

    由于國內大豆定價權旁落及金融風險凸顯，有期貨業內人士建議，企業應充分利用國內期貨市場進行全面風險管理，鎖定成本，提高競爭力，不要讓價格的漲跌影響正常經營，同時減少在國外市場上被國際基金"狩獵"的可能。

    更重要的是，應籌建與紐約、芝加哥和倫敦等交易中心競爭的全球大宗商品交易中心，充分發揮中國國內巨大市場需求的戰略資源作用，逐步形成全球大宗農產品定價話語權。

    何學彥建議，當前首先需要提升中國國內大豆生產能力，減少對進口大豆的依存度，現階段我國農業補貼政策的構架，是要建立以保供給、促增收為目標，以支持糧食等主要農產品和重點區域為重點，以價格支持為基礎，以直接補貼為主體的農業補貼政策體系。

    而最理想的扶持政策，應該是一套從種植到加工，再從加工到流通的全產業鏈的"組合拳".

    也有專家建言，中國要借鑒美國大豆協會的經驗，設立大豆產業發展基金，從產業政策、金融政策等各方面引導主產區大豆加工企業的聯合，構建以農戶為基礎，以合作社為紐帶，以加工企業為龍頭的現代大豆產業體系，增強產業的整體競爭能力。