內外價差縮窄，油脂庫存回落

　　8月以來，棕櫚油進口數量大幅收縮，貿易商手中24度棕櫚油貨源緊張。而棕櫚油內外價差也明顯收窄，由此前4月時內外價差倒掛超過1000元，到現在兩者價差倒掛大概在300元。造成此種現象的原因在于，銀行信用證管理加強，棕櫚油貿易融資減少。此前，國內棕櫚油貿易融資規模巨大，每年進口的棕櫚油當中，有融資需求的棕櫚油進口占比超過三分之一。國內大多數棕櫚油貿易企業也都參與了貿易融資業務。不過，5月初，國家下發了《關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》，通知中明確了要加強銀行結售匯綜合頭寸管理以及對進出口企業貨物貿易外匯收支的分類管理。此規定一出，對棕櫚油貿易融資影響較大。而棕櫚油進口貿易目前大部分集中在幾個大型貿易商手中，銀行提高信用證保證金，導致市場現金流緊繃，被迫減少進口而加緊去庫存。

　　加拿大菜籽減產，后期中國進口大幅減少

　　2013年，全球油料作物豐產，菜籽油對豆油形成壓力。其中，2013年加拿大菜籽的產量達到創紀錄的1800萬噸，加大了全球菜籽供給的壓力。不過，今年加拿大種植天氣并不理想，特別是主產區阿爾伯塔地區在9月上旬就迎來降雪天氣。當前加拿大的油菜籽收獲正由西向東推進，這可能不利于加拿大的油菜籽收獲。

　　一方面是國外菜籽供給減少，另一方面是國內菜粕價格快速下跌，菜粕期現貨價格自7月初以來連續下跌，而且跌幅較大，導致現貨貿易需求開始減少，由于目前南方油廠的進口菜籽壓榨利潤大部分是來自于菜粕，因此當菜籽壓榨無力可圖時，南方油廠對菜籽的進口需求減少，最終可能會導致加拿大菜籽遠期到港減少。如此一來，后期菜油對市場的壓力將會顯著減少，最終使得菜油對豆油的壓力顯著降低。因此，后期豆油菜油的價差可能擴大，無形中給豆油后期反彈創造一定的空間。更多相關信息，還請您繼續關注我們的官方網站，環球糧機網：http://www.tylerquinnfamilydental.com