食品安全觀念增強、開辟工業醫療領域,下游需求持續旺盛。隨著糧食穩定增產,食品安全觀念的增強以及高質量糧食的需求比例提升,預計未來大米、粗糧及茶葉色選機的年均市場需求增速為10%、30%及20%。同時X 射線檢驗機在工業和醫療中的應用也將是公司新的增長點。
注重科技研發,市場占有率穩步提升。由于光電檢測和分級專用設備的科技含量較高,近年來公司加大研發投入,研發資金占營業收入5%左右。目前國產設備已經將進口設備擠出國內中低端市場,同時在高端市場中與進口設備的差距也在進一步縮小。公司產品的國內市場占有率近3 年都有大幅提高,其中主要產品大米色選機從2008年的21%提升至2011年的30%。
募投項目擴大產能、提升業績。 2011年公司產能利用率高達126.09%,產能瓶頸嚴重限制了公司的發展,募投項目將提升公司產能約0.82倍,新增年產各類機型2660臺,并進一步建設完善公司的營銷網絡,幫助公司擴大市場份額,大幅提升業績。
盈利預測:我們預計公司2012-2014年 EPS分別為0.83、1.04、1.29元?;?012年預測EPS和17-19倍首發PE,建議詢價區間(14.11,15.77)元;基于2012年預測EPS和 18倍 PE,上市后合理價格為14.94元,上下浮動10%,上市首日定價區間為(13.45,16.43)元。
風險提示:營銷風險、人員流失風險、管理風險、收益率下降的風險。
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