公司主要從事大型碾米機械及成套設備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和安裝，主要產(chǎn)品為大型碾米機械及成套設備。2009年到2011年度，公司分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.48億元、1.65億元和1.99億元，分別實(shí)現歸屬于母公司凈利潤1529.32萬(wàn)元、2112.14萬(wàn)元和2879.83萬(wàn)元。

募資項目的產(chǎn)能消化難題

永祥糧機計劃通過(guò)本次上市，向市場(chǎng)發(fā)行1100萬(wàn)股A股，募集資金用于“大型大米精深加工裝備制造柔性生產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造項目”等三個(gè)項目，將新增日產(chǎn)150噸及以上大米成套碾米設備40套/年和碾米機械單機產(chǎn)品2700臺/年的制造能力。

公司2008年至2010年生產(chǎn)數量分別為3123臺，4454臺和4790臺，本次募資新增產(chǎn)能已相當于2010年的56%，也就是說(shuō)公司本次若順利完成發(fā)行上市，將新增相當于原來(lái)一半的產(chǎn)能。那么這些產(chǎn)能未來(lái)能否被消化掉呢？

業(yè)內人士指出，我國碾米機械基本能滿(mǎn)足目前國內稻米加工企業(yè)的設備需求，不僅滿(mǎn)足，而且有一部分產(chǎn)能不得不通過(guò)外銷(xiāo)來(lái)消化掉。以公司為例，2009年、2010年和2011年，公司出口銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為19.75%、23.59%和26.95%。在面臨匯兌風(fēng)險的壓力下，公司仍“舍近求遠”對外出口，這是否是由于公司能開(kāi)發(fā)的國內市場(chǎng)已經(jīng)飽和而采取的無(wú)奈之舉呢？記者試圖就此問(wèn)題詢(xún)問(wèn)公司，但未能與董秘取得聯(lián)系。

還有另一組數據：2010年全國納入統計的稻米加工企業(yè)數量由2005年的7260個(gè)增加到8519個(gè)，增幅17.34%。5年增長(cháng)17.34%，那么每年的新增企業(yè)僅有1.77%，而公司僅計劃通過(guò)一次募資就使產(chǎn)能增加50%，這一擴張是否太快了呢？

記者了解到，公司所生產(chǎn)的碾米機械具有固定資產(chǎn)的屬性，其平均使7年才需要更新?lián)Q代一次，短期內終端客戶(hù)不會(huì )對公司的產(chǎn)品進(jìn)行重復購買(mǎi)。這樣緩慢的更新速度也對公司的大幅擴充產(chǎn)能計劃提出嚴峻挑戰。公司本次通過(guò)進(jìn)入資本市場(chǎng)募集資金而擴充產(chǎn)能的做法，是否是冒險之舉呢？對于這一點(diǎn)，公司自己似乎也并不十分有底氣，在重大風(fēng)險提示中特別提到“項目建成后能否順利擴大市場(chǎng)銷(xiāo)售，仍存在一定的不確定因素。如果產(chǎn)品下游市場(chǎng)需求發(fā)生不利變動(dòng)，或市場(chǎng)開(kāi)拓措施沒(méi)有得到較好執行，新增產(chǎn)量可能無(wú)法如期全部實(shí)現銷(xiāo)售”。

成套設備只是玩“概念”？

在公司所列競爭優(yōu)勢中，“完善齊全的碾米機械產(chǎn)品線(xiàn)”是一個(gè)重要“賣(mài)點(diǎn)”，公司表示“公司生產(chǎn)的碾米機械單機共有7個(gè)大類(lèi)，130多個(gè)品種，產(chǎn)品涵蓋了從稻谷清理去石、礱谷、谷糙分離到大米碾白、拋光、分級和色選等大米初加工的全部生產(chǎn)工藝流程，是國內碾米機械制造行業(yè)產(chǎn)品最齊全的廠(chǎng)家之一”。但事實(shí)果真如此嗎？

記者了解到，在大米的一系列初加工過(guò)程中，公司并非是一個(gè)全能選手。公司雖然自稱(chēng)擁有“礱谷機”和“色選機”，但其中又有多少水分呢？

以色選機為例，公司的色選機大部分都從屬于同一控制人旗下的“穎特電子”購買(mǎi)而并非自己生產(chǎn)，以2011年為例，公司自產(chǎn)的色選機僅有53臺，而從穎特電子購買(mǎi)的則有112臺。且不說(shuō)這已構成關(guān)聯(lián)交易，并且由此折射出公司并非自己宣稱(chēng)的這般“全能”。

那么公司對外銷(xiāo)售的色選機其質(zhì)量與性能又如何呢？市場(chǎng)上并不乏專(zhuān)業(yè)從事色選機生產(chǎn)的企業(yè)，不久前上市的美亞光電[-0.16% 資金 研報]便是專(zhuān)營(yíng)色選機的龍頭。美亞光電的色選機目前已將“X射線(xiàn)”運用至食品檢測領(lǐng)域，公司的色選機又具有哪些技術(shù)優(yōu)勢呢？如果產(chǎn)品優(yōu)勢不明顯，只是單純以“成套設備”的概念又是否能贏(yíng)得市場(chǎng)呢？

另?yè)祿@示，美亞光電2011年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別為44981.7萬(wàn)元和13254.79萬(wàn)元。而公司同期的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤僅為1.99億元和2879.83萬(wàn)元。雖然公司貴為全能選手，但其營(yíng)收和凈利潤還不如一個(gè)專(zhuān)門(mén)從事色選機生產(chǎn)的企業(yè)，這是否從另一方面反映出公司的實(shí)力