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今年玉米雖增產(chǎn)但質(zhì)量成隱憂(yōu)
我國屬于玉米生產(chǎn)和消費的大國，近幾年我國玉米生產(chǎn)持續增長(cháng)，2004—2014年玉米種植面積由3.81億畝擴大到5.56億畝，占糧食總面積由25%上升到33%；玉米產(chǎn)量由2606億斤增加到4313億斤，占糧食總產(chǎn)由27.8%提升到35.5%，東北三省、內蒙及河北、河南、山東主產(chǎn)區占總產(chǎn)約70%，7年產(chǎn)量超過(guò)水稻，已經(jīng)連續幾年居于中國首位。目前國內的玉米已經(jīng)收獲，進(jìn)入上市銷(xiāo)售的階段，今年?yáng)|北三省偏寒，產(chǎn)量預計達到了2億噸左右，播種面積比去年略低，但無(wú)疑是高位。
為了便于飼料企業(yè)和收糧機構采購，大連商品交易所在年初的時(shí)候已經(jīng)發(fā)布了一個(gè)新的交易規則制度的修改，從1601開(kāi)始所有的期貨交割要嚴格執行2015年飼料的檢驗標準，增加了霉素的檢驗標準，質(zhì)量問(wèn)題成為了供應端新的重點(diǎn)。如果質(zhì)量出現地區性問(wèn)題，那么國內玉米將出現地域性供給情況分化，例如新疆的玉米長(cháng)期質(zhì)量不高，那么某些年份西部地區的用玉米企業(yè)被迫向南部和華北地區尋求糧源，就僅僅從現有的消息上看，由于今年的收儲政策中很?chē)栏竦慕缍嗣棺兏哂?%的玉米不納入收儲范圍，質(zhì)量管控成了影響玉米價(jià)格的關(guān)鍵因素。
通過(guò)前期調研我們了解到，今年產(chǎn)區的玉米質(zhì)量其實(shí)并不那么盡如人意，因為今年?yáng)|北的天氣光照、風(fēng)災等影響，今年?yáng)|北玉米的優(yōu)良情況并不樂(lè )觀(guān)，從之前調研的數據上看，霉變率能達到2%以下的玉米量可能會(huì )低于50%，這意味著(zhù)未來(lái)市場(chǎng)上將充斥不達標的糧食，而這類(lèi)糧食的處理是由當地地方政府出臺質(zhì)量不達標玉米的收購辦法。在解決了庫容問(wèn)題之后，龐大的量地方政府的財力能否支撐的住還需要進(jìn)一步的考證，目前市場(chǎng)中霉變率在2-4%的玉米仍有相當的量。
比較收益明顯 播種面積難減
玉米相對種植容易，產(chǎn)量比較高，相較于其替代作物大豆，小麥種植效益優(yōu)勢明顯，以下是我們團隊在黑龍江地區對種植收益調研結果。據農戶(hù)估算，大豆成本在2600-2700元/公頃，玉米成本在5500-6000元/公頃，當地大豆開(kāi)秤價(jià)今年約為1.97元/斤，玉米開(kāi)秤價(jià)今年預計約為0.65元/斤(潮糧)，然后結合我們通過(guò)走訪(fǎng)得出的單產(chǎn)預估，可以算出大豆的種植效益大約為2000元/坰，玉米則為4000元/坰，當地種植效益相差達2000-3000元/坰，但普通農戶(hù)一般以自有地做耕作，因此種植利潤應當作適當向上修正。目前的大豆價(jià)格已跌至1.8元每斤以下，在如此大的收益價(jià)差之下，雖然國家的收儲目標價(jià)下跌至1元每斤，但農戶(hù)在未來(lái)2016年種植意愿仍偏向于玉米。今年?yáng)|北玉米產(chǎn)區再度出現降雪天氣伴隨氣溫同比偏高，使得當地“地趴糧”玉米面臨霉變的風(fēng)險，因降雪導致“地趴糧”表面形成冰層封閉，導致糧堆內部溫度升高、濕度加大、霉菌滋生，極易出現糧食點(diǎn)翠、生霉。
在遠期會(huì )影響玉米種植意愿的除了比較收益，還應把目光聚焦在政策上。目前國外玉米價(jià)格很低，但農戶(hù)仍有較強的種植意愿，也有比較好的種植收益，這其中的要素是補貼?，F在我們種糧補貼的水平跟發(fā)達國家相比還很低，我們跟美國、日本、歐盟的發(fā)達國家農業(yè)補貼占到農民收入的40%到60%，我們還有很大空間，因此在今年更重視精準補貼等有利農戶(hù)的政策出臺之后，未來(lái)的玉米播種面積仍有望保持高位。
未來(lái)玉米進(jìn)口量會(huì )加速下降
玉米價(jià)格下調了以后，進(jìn)口量會(huì )有所下降，今年前十個(gè)月份統計玉米進(jìn)口共計457.94萬(wàn)噸，預估全年進(jìn)口有500-580萬(wàn)噸左右，去年全年進(jìn)口量?jì)H為260萬(wàn)噸，2015年進(jìn)口量同比上漲約110%，主要原因在于在2015年上半年進(jìn)口與國內價(jià)差較小，而今年國際市場(chǎng)玉米價(jià)格較國內提前走弱，內外價(jià)差在2015年六月份達到峰值750元每噸，近幾周價(jià)差隨國內價(jià)格下跌加速的影響回落至200-300元每噸。2016年進(jìn)口量有望萎縮，我們預計會(huì )縮減三分之一到二分之一，估計在250-300萬(wàn)噸，但對比目前國內1.5億噸的天量庫存進(jìn)口減少的影響僅為大樹(shù)之蚍蜉。
國儲天量庫存玉米亟待消化
2015年我國國儲玉米庫存預計在1.55億噸，而市場(chǎng)中飼料廠(chǎng)和收儲機構剩余的量月2000-3000萬(wàn)噸，共計1.8億噸的庫存量，加上今年的供需剩余，未來(lái)一年玉米庫存將有可能達到2億噸，達摩克利斯之劍仍懸在頭上。目前1.5億噸的庫存已經(jīng)擺在那里，這部分玉米到底可以怎么用，是應該分析的首要問(wèn)題。德美亞3號是國內28年之后引入的高產(chǎn)早熟玉米雜交種，需活動(dòng)積溫2350-2400 ℃，該品種株型緊湊，莖桿堅韌，根系發(fā)達，抗倒伏能力強，出籽率高達95%。2007年參加黑龍江省墾區早熟區域試驗平均公頃產(chǎn)量10954公斤，比對照品種綏玉7號增產(chǎn)16.9%，排名第一，以上的光鮮亮麗讓其占據了國內玉米種植的大片江山，但黃金外表之下該品種的玉米籽粒偏硬，口感粗糙，很難進(jìn)入食品領(lǐng)域，只能以做飼用或工業(yè)加工為主，而市面上80%的德美亞品種最后的流向是國儲，這類(lèi)品種較之于之前的國產(chǎn)品種，需求面相對窄了不少，而后期的輪出會(huì )有大量的供應集中出現，勢必出現供大于求。
2015年12月份開(kāi)始，有消息稱(chēng)中儲糧開(kāi)始拋售并清空2012年玉米，方式為定向銷(xiāo)售給深加工企業(yè)，至于拋售價(jià)格預估為1150-1200元/噸，據了解黑龍江定向價(jià)格為1500元/噸。對于2013年玉米也將拋售或就地轉儲，渠道預估價(jià)格為1400元/噸以?xún)?，目前尚未了解到其具體價(jià)格，不過(guò)預計不會(huì )高。遼寧省方面，據悉中儲糧投入市場(chǎng)400萬(wàn)噸臨儲玉米，價(jià)格不會(huì )超過(guò)1500元/噸，而對于霉變2%以?xún)鹊霓D為中央儲備，不過(guò)在臨儲收購結束前，政府不會(huì )大量出售臨儲玉米。巨大的拋售潮的時(shí)間點(diǎn)會(huì )往后移，消耗方式可能重點(diǎn)會(huì )放在深加工的領(lǐng)域，可能會(huì )通過(guò)低價(jià)銷(xiāo)售或給予相對較高的深加工補貼促進(jìn)去庫存進(jìn)程。
國內玉米消費有望出現分化
我國玉米的主要有運用有三部分，飼料的加工占60%；玉米加工占30%；食用占10%，玉米深加工后有玉米淀粉、蛋白、纖維、玉米胚芽和玉米粕等，通過(guò)利用物理的辦法分離開(kāi)來(lái)。其中飼用消費1.6億噸，較之于前五年的均值1.8億噸出現明顯的下降，跌幅達11%。今年以來(lái)生豬存欄量出現了較為顯著(zhù)的回落，目前雖然豬肉價(jià)格明顯轉強，養殖利潤上升幅度較大，目前高達300元每頭，連續30個(gè)月豬糧比位于5.5上方，但在豬周期的過(guò)渡中，由于外部環(huán)境保護要求對養殖規模的制約，豬周期的過(guò)渡緩慢，當前能繁母豬和生豬的存欄增長(cháng)仍舊緩慢，預計2016年玉米飼料消費不會(huì )出現爆發(fā)性增長(cháng)估計增長(cháng)量在1000噸。
玉米深加工后有玉米淀粉、蛋白、纖維、玉米胚芽、玉米粕，進(jìn)一步加工能得到賴(lài)氨酸、果糖、酒精等。在原油價(jià)格進(jìn)一步下跌的背景中，玉米制乙醇的消費需求收到較大的壓制，暫時(shí)處在虧損中，預計未來(lái)的增量有限。另外今年深加工中的盈利亮點(diǎn)是味精的制造，主要原因仍是產(chǎn)能的快速過(guò)度收縮，但難以持續；賴(lài)氨酸制造上也出現了較大面積的停產(chǎn)，行業(yè)基本虧損；果糖行業(yè)由于直接用于食用消費，但今年飲料、啤酒都是負增長(cháng)，雖然白糖價(jià)格因為國內減產(chǎn)而走高提振果糖消費，但果糖行業(yè)仍?xún)H能保持微利，產(chǎn)量在300萬(wàn)噸左右，未來(lái)增長(cháng)也相對有限。相對規模較大的加工成品是玉米淀粉，目前產(chǎn)能主要是分布在東北、河北、河南、山東，占了全國玉米加工的80%左右。
為了加快促進(jìn)玉米消費，因為在飼料中的玉米用量增幅有限，國家政策偏向通過(guò)深加工的途徑消化庫存，其中我們關(guān)注到國家加大了對玉米淀粉加工企業(yè)的補貼力度，吉林補貼350元每噸，黑龍江補貼400元每噸，2016年該補貼政策仍有望延續，或許激發(fā)更大量的淀粉供應。下游需求方面，由于2015年我們國產(chǎn)甘蔗出現較大面積的減產(chǎn)，進(jìn)入2015年11月新榨季，廣西省糖業(yè)發(fā)展局初步測算，新榨季甘蔗入榨5880萬(wàn)噸，比往年出現較大幅度下降，降幅預計高于10%，而進(jìn)口端管控較嚴，進(jìn)口量在逐月減少，加重國內供應缺口，因此從淀粉糖消費上看，淀粉消費明年也能受到一定提振，預計未來(lái)淀粉價(jià)格的走勢仍將跟隨玉米，價(jià)差重心主要在250-400元每噸。
展望后市，巨量庫存和未來(lái)產(chǎn)能不縮減是制約玉米上方的主要因素，從國外進(jìn)口高粱、紅薯、玉米的數量在未來(lái)很難保持2015年近3000萬(wàn)噸的數額，但進(jìn)口的降幅較之于國內供應只是杯水車(chē)薪，國內需求上飼用需求有望小幅增長(cháng)，深加工行業(yè)的需求潛力還有待政策配合和現實(shí)考量，因此筆者預計玉米價(jià)格仍舊偏空，盤(pán)面上1700-1900元每噸仍是主要運行區域。
