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1月上旬，國內玉米銷(xiāo)區市場(chǎng)上量增加，市場(chǎng)備貨情緒謹慎導致玉米價(jià)格開(kāi)始出現下行走勢。雖然玉米臨儲收購進(jìn)度仍在支撐東北產(chǎn)區玉米價(jià)格，但市場(chǎng)對于后市巨量庫存消化存在悲觀(guān)預期，所以玉米價(jià)格上行艱難，向下尋底的可能性較大。
備貨情緒謹慎，玉米價(jià)格下滑
備貨情緒謹慎，玉米價(jià)格下滑
當前距離農歷春節只有20多天，國內玉米現貨市場(chǎng)進(jìn)入春節前的最后購銷(xiāo)期。華北產(chǎn)區玉米上量增加，當地深加工企業(yè)玉米收購報價(jià)紛紛下降。在元旦過(guò)后的這一周，山東地區玉米價(jià)格降幅最大在30—60元/噸，河南、河北等地玉米價(jià)格降幅在10—30元/噸。
受華北地區玉米價(jià)格下行的沖擊，南方銷(xiāo)區玉米價(jià)格出現走低，市場(chǎng)備貨情緒謹慎。據了解，廣東港口優(yōu)質(zhì)玉米平倉價(jià)跌落至2200元/噸整數關(guān)口，價(jià)格下滑到2180元/噸。受銷(xiāo)區市場(chǎng)價(jià)格走弱的傳導影響，北方港口玉米收購價(jià)出現下滑，港口主流收購價(jià)下滑到2000—2020元/噸，使得停收玉米企業(yè)增加。
臨儲收購過(guò)快，市場(chǎng)隱憂(yōu)出現
同以往收購進(jìn)度相比，2015/2016年度，東北三省一區的玉米臨儲收購開(kāi)展得最早，玉米收購入庫的進(jìn)度最快。截至1月5日，玉米臨儲收購量累計達到5834萬(wàn)噸，其中黑龍江地區累計收購量為2945萬(wàn)噸，占比達到50.48%。玉米臨儲收購的快速推進(jìn)，有力支撐了東北地區的玉米現貨價(jià)格，但利多因素面臨透支的可能。
一方面，玉米臨儲收購快速推進(jìn)，合格糧源大都入庫后，玉米臨儲收購很可能提前結束。截至1月10日，玉米臨儲收購接近6000萬(wàn)噸，按照每個(gè)收購周期（5天為一個(gè)統計周期）250萬(wàn)—300萬(wàn)噸計算，春節之前，玉米臨儲收購量很容易突破7000萬(wàn)噸，這個(gè)收購量將超過(guò)2013/2014整個(gè)收儲年度玉米收購的臨儲數量（6919萬(wàn)噸）。在本年度嚴控臨儲入庫品質(zhì)的情況下，好糧基本入庫，意味著(zhù)春節后玉米臨儲收購量將衰減。
另一方面，玉米臨儲收購衰減之后，差糧預計將打壓市場(chǎng)價(jià)格。品質(zhì)高的糧源進(jìn)入臨儲，剩下的差糧將集中流向市場(chǎng)。差糧對市場(chǎng)價(jià)格施壓的影響目前還沒(méi)有完全顯現，隨著(zhù)春節之后玉米臨儲收購的減速，差糧問(wèn)題將發(fā)酵，從而增加對玉米價(jià)格的下行壓力。
政策展望偏空，引導價(jià)格趨弱
2015年，玉米臨儲收購價(jià)格向下調整，拉開(kāi)了玉米產(chǎn)業(yè)政策改革的序幕。我們認為，在玉米產(chǎn)業(yè)政策變革之下，困擾市場(chǎng)的政策展望主要有以下兩個(gè)方面：
一方面是巨量庫存消化。要想消化巨量庫存，玉米降價(jià)處理的可能性較大。從2012年到2014年，三個(gè)年度結轉下來(lái)的陳玉米庫存超過(guò)1.52億噸，巨量庫存結余已經(jīng)抵得上國內一年的玉米消耗量。
另一方面是新年度玉米臨儲收購政策的出臺。根據2015年的拍賣(mài)經(jīng)驗，2016年拍賣(mài)政策有望調整。2015年4—10月，按照順價(jià)拍賣(mài)原則，臨儲玉米累計拍賣(mài)量超過(guò)1.2億噸，成交量只有408萬(wàn)噸，成交率僅3.3%。因此，在順價(jià)拍賣(mài)已嚴重背離市場(chǎng)需求的情況下，臨儲陳玉米通過(guò)降價(jià)去庫存成為市場(chǎng)預期的主流。盡管目前市場(chǎng)對玉米降價(jià)的幅度傳言各種版本，但降價(jià)的壓力將引導玉米期現貨價(jià)格弱勢下行。
市場(chǎng)普遍預計，2016年的玉米臨儲收購價(jià)格將在新玉米種植前公布，臨儲收購價(jià)格在2015年的基礎上，預計會(huì )繼續下行，以引導玉米種植面積減少，減弱玉米供給側壓力。因此，在政策因素調整之下，玉米遠期價(jià)格將處于艱難的尋底過(guò)程中。
