公告信息：
國君固收覃漢/尹睿哲在報告中稱(chēng)，17年農業(yè)供給側改革大概率不會(huì )像工業(yè)供給側改革一樣帶來(lái)顯著(zhù)的價(jià)格沖擊。
報告稱(chēng)，有三個(gè)標志性時(shí)點(diǎn)以及相應的官方說(shuō)法，對于理解農業(yè)供給側結構性改革有重大意義：
?、?2015年底中央農村工作會(huì )議首次提出：是供給側改革的在農業(yè)方面的體現。
?、?2016年底中央經(jīng)濟工作會(huì )議：農業(yè)供給側改革被“高順位”提及。
?、?2016年底中央農村工作會(huì )議：推進(jìn)農業(yè)供給側改革要強調“底線(xiàn)思維”。
覃漢等稱(chēng)，農業(yè)供給側結構性改革作為整體供給側改革的有機組成部分，思路一脈相承。近期被資本市場(chǎng)熱炒來(lái)源于年底經(jīng)濟工作會(huì )議上被“高順位”提及。但是他們認為，中央也給出了比較明確的信號，農業(yè)供給側改革的根本目的是保障國家的糧食安全，促進(jìn)農民的收入水平提升。改革不是為了破壞，所以在推進(jìn)過(guò)程中，“底線(xiàn)思維”仍然重要，推進(jìn)節奏穩中求進(jìn)。
報告分析道：
供給側改革是一個(gè)長(cháng)期的過(guò)程，農業(yè)供給側改革更是如此。短期內，由于涉及保障糧食安全和穩定農民收入等考慮，推進(jìn)節奏不會(huì )過(guò)猛。長(cháng)期看，土地制度改革等核心內容更是涉及錯綜復雜的利益和制度。所以，農業(yè)供給側改革必將是一個(gè)長(cháng)期的過(guò)程。但是我們也應看到，供給側改革作為本屆領(lǐng)導核心在經(jīng)濟方面的最重要思想，不可低估其推進(jìn)的決心和長(cháng)遠的影響。
報告提出，改革重點(diǎn)方向玉米的價(jià)格難以大幅上漲。
玉米產(chǎn)量下降但供給仍然過(guò)剩，庫存壓力大但大規模拋儲可能性小。在16年取消玉米臨儲政策后，玉米價(jià)格已經(jīng)顯著(zhù)下降，產(chǎn)量也較2015年下降。但玉米庫存仍然較高，以年末的庫存/消費衡量，庫存量仍可以滿(mǎn)足1年半的消費需求，而玉米的保存時(shí)間約為3年。同時(shí)2016年減產(chǎn)之后，玉米產(chǎn)量仍然大于消費量，庫存的壓力仍然較大。但是，由于農業(yè)推進(jìn)供給側穩中求進(jìn)的基調，大規模拋儲的可能性不大。
玉米消費整體穩定，乙醇加工的需求難以顯著(zhù)擴大。玉米消費一直處于較為穩定的狀態(tài)。在庫存壓力下，有人寄望于推廣乙醇加工來(lái)擴大需求、降低庫存。但這一希望恐難實(shí)現，其痛點(diǎn)在于，雖然乙醇加工對于玉米消耗量大，創(chuàng )造需求效果好。但如果貿然擴大推廣，未來(lái)當玉米種植面積減小，庫存降低，而乙醇加工的產(chǎn)能提升，勢必將擠占玉米的生活消費和飼料需求，造成新的糧食不安全問(wèn)題。
雖然玉米很有可能是17年供給側改革的重要發(fā)力點(diǎn)，但綜合供需兩方面的因素，需求相對平穩，減產(chǎn)利好玉米價(jià)格，但由于總體產(chǎn)能過(guò)剩和高庫存，在新的“收購+補貼”政策下，玉米價(jià)格不存在大幅上行的基礎，玉米價(jià)格明年難以出現類(lèi)似16年黑色系的暴漲。同時(shí)在目前價(jià)格上，進(jìn)口價(jià)格對于現貨價(jià)有支撐；經(jīng)過(guò)16年的下跌，玉米價(jià)格已處于一個(gè)較低的位置，進(jìn)一步下行的空間較小。
因此，覃漢等認為，從17年來(lái)看，農業(yè)供給側改革大概率不會(huì )像帶來(lái)工業(yè)供給側改革一樣帶來(lái)顯著(zhù)的價(jià)格沖擊。首先，農業(yè)由農戶(hù)分散化經(jīng)營(yíng)，行政性的減產(chǎn)難以達到效果，只能通過(guò)價(jià)格信號和預期引導。其次，農業(yè)領(lǐng)域有國家儲備這一平抑價(jià)格波動(dòng)的機制。最后，推進(jìn)農業(yè)供給側改革仍要保障農民增收和糧食安全，這一切都要落腳在保證主要的農產(chǎn)品價(jià)格不出現劇烈的價(jià)格波動(dòng)。
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